股權(quán)投資迎來黃金時代
專家認(rèn)為，目前各項利好政策給股權(quán)投資注入強(qiáng)心劑
1） “雙創(chuàng)”政策推動股權(quán)投資繼續(xù)發(fā)酵。我國正處于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級階段，為了加速發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)“引擎”，“雙創(chuàng)”政策將繼續(xù)發(fā)光發(fā)熱，對于大眾創(chuàng)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，特別是處于初創(chuàng)期、成長期的創(chuàng)新型企業(yè)和高成長性企業(yè)，政府都將給予支持與鼓勵。同時，政府引導(dǎo)基金先行，創(chuàng)業(yè)環(huán)境的不斷改善，新興產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，對股權(quán)投資的可持續(xù)性和選擇性也提供了保障。
2）退出渠道多元化。從去年新三板井噴式發(fā)展，到今年的新三板分層即將正式實(shí)施，再加上未來呼之欲出的戰(zhàn)略新興板，A股市場退出渠道的不斷升級，為私募股權(quán)投資解決了后顧之憂。雖然在目前資本市場整體偏弱的行情之下，注冊制的正式出臺有待考量，但是隨著市場逐步恢復(fù)理智，各類制度規(guī)范的出臺，A股市場毫無疑問地將朝著更自由、更市場化的方向發(fā)展，也將為私募股權(quán)投資退出提供更多選擇
3）多維度的產(chǎn)品設(shè)計。在新的機(jī)遇之下，傳統(tǒng)的PE/VC模式已經(jīng)無法滿足市場的需求，各種創(chuàng)新主題層出不窮，把握不同維度的投資機(jī)會。并購基金、拆VIE回歸基金、新三板基金、政府引導(dǎo)基金等逐漸被投資者熟悉。再結(jié)合不斷升級的退出渠道，投資期也不斷縮短，尤其是一些二手份額基金、投資于成熟企業(yè)的拆VIE、pre IPO、pre 新三板類基金，既擁有較高的投資成功的概率，也提供了較好的投資流動性，縮短了投資周期，提升了客戶投資體驗。未來，隨著市場機(jī)制的不斷完善，相信會有更多的產(chǎn)品創(chuàng)新以滿足各類投資需求。
4）融資方式更加多元。隨著參與私募股權(quán)投資者的規(guī)模不斷擴(kuò)大，私募股權(quán)投資從原來的超高凈值人士超高門檻的參與形式，逐漸發(fā)展成為通過契約式基金使得更多投資者以100萬為起點(diǎn)參與投資，更有京東的京東東家、阿里巴巴的螞蟻達(dá)客等一批股權(quán)眾籌平臺孵化上線?？梢灶A(yù)見，如果一級市場賺錢效應(yīng)顯現(xiàn)，會吸引更多不同社會層級的投資者參與其中。
“雙創(chuàng)”推動中國私募股權(quán)投資創(chuàng)新高
近日，某著名機(jī)構(gòu)發(fā)表報告稱，2015年，在全球私募股權(quán)及風(fēng)險投資交易同比增長18%的背景下，中國私募股權(quán)基金參與各類投資交易活躍度因“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的推動而大幅提升，當(dāng)年交易總金額達(dá)到1921億美元，占據(jù)全球交易總額的48%，同比增幅高達(dá)169%。報告顯示，2015年，由私募股權(quán)/風(fēng)險投資基金投資的企業(yè)在中國上市數(shù)量超過美國，這是繼2012年之后首次在中國上市數(shù)量超越美國。與此同時，高科技與消費(fèi)相關(guān)行業(yè)仍為中國私募股權(quán)基金兩大熱門行業(yè)：2015年，私募股權(quán)基金在高科技行業(yè)投資的交易數(shù)量上升至40%，金額達(dá)到768億美元，總量接近2014年度的近6倍。其中，共有27宗私募股權(quán)基金/財務(wù)投資者參與的投資交易額超過10億美元，再創(chuàng)歷史新高。
二級市場疲軟，一級市場新機(jī)遇
1）資金向一級市場遷移。在二級市場暴跌的影響下，投資者對于二級市場的熱情明顯有所降溫，在其他的大類資產(chǎn)上，如打新、現(xiàn)金管理工具、固定收益、對沖基金、二三線城市房地產(chǎn)，也都遇到了資產(chǎn)配置荒。而與此同時，在全民創(chuàng)業(yè)熱潮、政府扶持的創(chuàng)新的氛圍下，越來越多的投資者，尤其是高凈值投資者開始尋找更高的增長點(diǎn)，投資階段前移，一部分轉(zhuǎn)入私募股權(quán)投資。
2）“獨(dú)角獸”獲熱捧，“新生代”有潛力。曾經(jīng)介于A股市場嚴(yán)苛的上市條件，國內(nèi)不少 “獨(dú)角獸”企業(yè)轉(zhuǎn)向納斯達(dá)克上市；而如今在政府大力扶持下，新三板、戰(zhàn)新板愈演愈烈，為不少在海外上市卻得不到估值認(rèn)可的創(chuàng)新企業(yè)帶來新的機(jī)會。因此近期在資本市場暴跌的同時，這類耳熟能詳?shù)?“獨(dú)角獸”成為新的投資熱點(diǎn)。另一方面，不能忽視的是，隨著二級市場的暴跌，一些默默無聞的早中期項目后輪估值出現(xiàn)明顯回調(diào)，反而是不可多得的投資機(jī)會。
3）A股上市公司“并購”需求激增。市場整體疲軟，不少上市公司的市值受到嚴(yán)重影響，特別是一些業(yè)績增速明顯出現(xiàn)瓶頸、無法通過盈利增速提升價值的公司紛紛發(fā)起“并購基金”，通過并購國內(nèi)外企業(yè)的方式做好市值管理。對于處于成長期的企業(yè)來說，上市公司的介入，在一定程度上能夠幫助企業(yè)迅速發(fā)展，而對于私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)而言，恰恰增添了新的退出渠道，增加了項目成功退出的概率。